4月5日给予有友食品(603697)强烈推荐评级。
投资建议：春节错期与一次性费用影响Q4 利润，继续看好渠道拓展。25Q4春节错期与一次性费用计提增加导致净利润承压，26Q1 以来公司经营情况良好，预计26 年公司传统渠道进一步企稳，会员制商超、零食量贩、直播电商等继续贡献增量。叠加成本端红利延续，公司费用控制能力优秀，短期影响消退后盈利能力有望修复。预计公司26-28 年归母净利润分别为2.34 亿元、2.72 亿元、2.99 亿元，对应26 年18.0 倍PE，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：需求恢复不及预期、行业竞争加剧、新品不及预期、原材料成本上涨、食品安全风险、舆情风险。
该股最近6个月获得机构13次买入评级、2次强烈推荐评级、2次增持评级、1次跑赢行业评级。
【14:30 上海家化(600315)：战略调整成效显著 25年业绩扭亏为盈重回增长轨道】
4月5日给予上海家化(600315)强烈推荐评级。
盈利预测及投资建议。公司组织架构及品牌策略调整效果持续体现，短期以收入增长为先，持续投入品牌建设及产品迭代，期待中长期可持续增长的同时带来利润释放。该机构预计2026 年公司的产品结构改善依旧可带来毛利率提升，但随着线上平台流量成本的增加，费用率优化空间有限；同时由于2025年净利润略低于先前预测，该机构预计2026-2028 年归母净利润分别为3.45 亿元、4.02 亿元、4.68 亿元，同比分别+29%、+17%、+16%，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：改革效果不及预期的风险，行业消费需求不及预期的风险，新品推广和销售不及预期的风险，行业竞争加剧的风险。
该股最近6个月获得机构16次买入评级、8次增持评级、3次推荐评级、2次跑赢行业评级、2次强烈推荐评级、2次“买入“评级、1次“买入”投资评级、1次优于大市评级。
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