金吾财讯 | 中信建投研报指，信达生物(01801)玛仕度肽于6月27日获批上市，后续商业化在即。在此前的III期减重研究中，玛仕度肽展现优异的减重效果，32周安慰剂校正后体重降低13.14%，同时还可以明显降低肝脏脂肪、血压、血脂和血尿酸等指标，为肥胖人群带来全身综合获益，随着产品后续即将商业化，众多肥胖人群有望受益于玛仕度肽。同时，公司在上海举办的肿瘤研发日中提出“双重升级”，即新一代“IO+ ADC”的研发策略，创新管线竞争力强，其中IBI363作为FIC，产品不仅有望突破冷肿瘤和IO耐药患者，更有望超越现有IO药物，为全球肿瘤患者带来更好的治疗方案。
该机构指，公司在肿瘤赛道的广泛布局已初具规模，高价值的临床产品有望将公司肿瘤赛道的收入进一步提升并让边际成本持续下降；非肿瘤赛道中，公司已在代谢、自免和眼科领域进行广泛布局，已上市与在研产品兼具竞争力强和进度领先。该机构预计信达生物2025-2027年收入为118.56亿元、156.13亿元和214.79亿元，采用 DCF 估值，公司合理市值为 2047亿港元，上调目标价至124.99 港元。维持“买入”评级。
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