金吾财讯 | 交银国际发研报指，康方生物(09926)近期宣布，国家药监局已接受其自主研发的IL-17单抗古莫奇单抗（AK111）的新药上市申请，用于中重度斑块型银屑病的治疗。古莫奇+依若奇组成针对银屑病差异化治疗需求的组合拳，进一步提升公司在自免领域的产品组合实力和协同效应。
该行指，依沃西单抗多项适应症启动III期，产品潜力有望进一步扩大：公司先后启动多项依沃西针对肺癌以外适应症的III期研究：1）联合化疗一线治疗胆道癌，头对头度伐利尤单抗+化疗，于10月启动首例入组；2）联合莱法利单抗（CD47）一线治疗头颈部鳞癌，头对头K药，于10月启动首例入组；3）联合白紫治疗一线治疗PD-L1阴性的三阴乳腺癌。考虑上述适应症当前一线治疗手段较为有限，该行预计若开发成功，将进一步拓展依沃西在肺癌以外的市场机会，继续抢占PD-(L)1单靶药物的份额。
该行下调公司2024-26年收入预测至24亿/41亿/59亿元，以反映各产品更谨慎的短期销售放量和对外许可收入预测，但该行维持开坦尼内地长期销售峰值预测52亿元，上调依沃西峰值预测至54亿元，以反映肺癌以外的适应症拓展机会。该行维持87港元目标价和买入评级，继续将公司选为行业重点推荐标的之一。
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