8月18日，味千（中国）控股有限公司（00538.HK）发布盈利预警公告，根据集团截至2026年6月30日止6个月的未经审核综合管理账目初步评估及董事会目前所得资料，预期集团上半年将录得公司拥有人应占溢利不超过2000万元，与上年同期约人民币2420万元相比有所减少，降幅约17.4%。
对于盈利下滑的原因，董事会将其归咎于“其他经营开支增加”及“租金收入减少”两项因素。
回顾2025年全年业绩，味千（中国）交出了一份看似不错的成绩单。财报显示，2025年集团收入同比提升6.68%至18.32亿元，并扭亏为盈，净利润为2841万元，而2024年则亏损约2022万元。
然而，这份“扭亏”成绩单背后隐藏着显著的结构性问题。2025年公司毛利率高达76.98%，但净利率却仅为1.76%。相比之下，同为连锁餐饮品牌、在港股上市的遇见小面（HK2408），味千（中国）在营收和毛利率层面均在其之上，但净利润仅为遇见小面的约四分之一。
这一巨大落差的根源在于味千（中国）的其他经营开支高企。
2025年，味千（中国）的其他经营开支高达5.14亿元，剔除与遇见小面部分科目差异后，其他经营开支占收入比例约为25.82%，远高于可比公司。其中，外卖平台配送费同比激增49.56%至约8510万元。公司解释称外卖收入增长导致平台服务费大幅增加。此外，集团增加广告及促销方面的开支，以提升品牌知名度。
2025年味千（中国）的其他收益及亏损为4416.6万元，主要因为投资物业减值所致。这也解释了本次盈利预警中提到的“租金收入减少”——投资物业的减值必然伴随着租金收益的下滑。
资料显示，味千（中国）控股有限公司由潘慰女士于1996年创立。自成立以来，集团以味千品牌于中国内地及中国香港地区销售日式拉面及菜式，并融合中国人饮食习惯和烹饪精髓，悉心研发出上百种适合中国人口味的菜式。2007年3月30日，味千（中国）控股有限公司在香港联合交易所有限公司主板上市，成为首家在香港上市的以中国内地为基地的快速便利餐厅连锁经营商。
截至8月18日，味千股价报收0.810港元，年内涨幅约7.5%。公司总市值仅约8.84亿港元。
（文章来源：深圳商报·读创）
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